經過7月中旬到8月上旬的價格反彈之後，8月—9月份螺紋鋼主力合（hé）約（yuē）2301價格基本在3600元（yuán）～4000元/噸之間（jiān）調整，華東現貨價格也在3900元～4200元/噸之間調整（zhěng）。對於後期螺紋鋼期價（jià）走勢，9月下旬到10月下旬之間螺紋鋼價格可能會有階段性反彈（dàn），但（dàn）反彈高度（dù）有限，之後可能會再次下跌。

宏觀預期逐步轉好（hǎo）

6月（yuè）—7月（yuè）份螺（luó）紋鋼價格大幅下跌，除了其自身基本麵因素之（zhī）外，美聯儲加息（xī）預期強化對全球（qiú）大宗商品市場的衝擊是一個重要（yào）的原因。9月21日美聯儲議息會議前後，螺紋鋼盤麵出現了大概一周左右的下（xià）跌。但目前美聯儲加息75個基點的利空影響已經（jīng）落地，下次議息（xī）會議將在11月（yuè）2日召開。在此期間，市場對於宏觀因素的關注點可能會轉向黨的二十大召開前後國（guó）內會有進一步利好政策出（chū）台的預期。實際上，近幾周的國務院常務（wù）會議及各個部委均從多方麵繼續部署經（jīng）濟穩增長政策，所以未來幾周宏觀預期的好（hǎo）轉或將提振螺紋鋼價格。

螺紋鋼需（xū）求出現邊際好轉跡象

隨著需求旺季的到來及前期出台的經濟穩增（zēng）長政策的落（luò）地，9月中（zhōng）旬之後，螺紋（wén）鋼需求邊際好轉。截至9月23日當周，螺紋（wén）鋼（gāng）庫存（cún）近一個月（yuè）來出現了鋼廠庫存和社（shè）會庫存的同步下降，單周319.8萬噸的表觀消費量也明顯超出市場預期。據測（cè）算，螺紋鋼（gāng）周度供需缺口(需求-供應)也（yě）在9月份之後持續好轉（zhuǎn），且新一期的數據已經（jīng）轉正。從曆（lì）史經（jīng）驗看，該數（shù）據在0軸（zhóu）以上時，螺紋鋼價格的表現一般是偏強的。

從螺紋鋼主要下遊行業來看，在“保交樓”以及各地支持剛（gāng）性和改（gǎi）善性住房需求政策的帶動下，8月份地產竣工麵積（jī）降幅大幅收窄（zhǎi），商品房銷售（shòu）數（shù）據較之前也有（yǒu）所改（gǎi）善。9月份下旬的4個交易日，國內30個大中城市商品房銷售麵積均值為58.8萬（wàn）平方米，較（jiào）9月（yuè）中旬（xún）的30.46萬平方米有明顯回升，且已經連續5個交易日同比增長。同時，8月份基建投資（zī）增速已經回升至（zhì）15.4%，從瀝青和水泥開工率（lǜ）數據來看，未來3個月基建投資的（de）需（xū）求也很（hěn）有可（kě）能繼（jì）續增加。

螺紋鋼供（gòng）應量繼（jì）續增長空間有限

由於鋼廠利潤的階段性恢複，7月—8月份鋼材產量也出現（xiàn）回（huí）升（shēng），周（zhōu）度的高爐日均鐵水產量從7月底的213.58萬噸回升至（zhì）240.04萬噸。國家（jiā）統計局數據顯示，8月份粗鋼和生鐵日均產（chǎn）量也有不同（tóng）程度的回升。但目前鋼（gāng）廠複產的邏輯開始變化（huà）。一方麵，隨著鋼材供給量（liàng）的回升，原料價格的漲幅明顯大於成材價格（gé）的漲幅（fú），使得鋼廠利潤持續收窄。9月份下旬，長流（liú）程螺紋鋼利潤收窄至125元/噸（dūn），短流程的穀電則（zé）虧損84元/噸。

近幾周（zhōu）雖然電爐廠開（kāi）工率仍在繼續回（huí）升之中，但華東、華中等地電爐廠開工率已經開始出現下降。若後期鋼廠利潤繼續收窄，並再次陷入虧損的話（huà），可能（néng）會引發新一輪的主動減產、檢（jiǎn）修。另一方麵，隨著黨的（de）二十大臨近及10月中旬之後北方進入采暖（nuǎn）季，政策性限產的力度（dù）可能加大，因此第四季度鋼材供應量繼續增長的空間有限。

11月份後螺紋（wén）鋼價格或重新轉弱

雖然10月份（fèn）螺紋鋼價（jià）格可能會出（chū）現階段性反彈，但由於房（fáng）地產中長期的下（xià）行（háng）趨勢並未改變，拿地和新開工麵積的單月降幅依然保持在45%～50%的高位，今年（nián）底之前地產投資狀況不會有太明顯的好轉。且10月份下旬之後將進入傳統的需求淡季，屆時市場的關注焦點可能會（huì）轉向冬（dōng）儲價格的博弈。據了解，今年貿易商冬儲的心理價位普遍（biàn）在3100元（yuán）~3200元/噸之（zhī）間(去年實際冬儲價格（gé）在4200元/噸左右)，加之新一次（cì）美聯儲議息會議（yì）臨近（jìn），螺紋鋼價格可（kě）能會重新下跌，甚至不排除二次探底的可（kě）能。

綜（zōng）合來看，9月份美（měi）聯儲（chǔ）加（jiā）息利（lì）空影響落地之後，宏觀預期（qī）可能會逐步轉好，且供需基本麵也有邊際改善跡象。10月份之後，螺紋鋼價格可能會有階段性反彈。但考慮到房地產中長期下行趨勢未改，筆（bǐ）者對本輪螺紋鋼價格反彈高度持謹慎態度，11月份之後螺紋鋼（gāng）期（qī）貨（huò）價格可能會再度下跌。

本文來源網絡，若有侵權，請聯係小編進行刪除，謝謝（xiè）！